中信证券研报称，8月27日，工信部印发《关于优化业务准入促进卫星通信产业发展的指导意见》，旨在有序推动卫星通信业务开放。卫星通信产业战略地位凸显，政策导向明确。展望后续，卫星通信产业业务准入工作正持续优化，牌照发放工作或将加快推进。国内行业层面，高频发射已至牛顺网，产业拐点在即。建议关注卫星通信服务提供商、卫星通信运营及服务、卫星制造产业链、地面设备制造等领域的投资机遇。
全文如下新兴产业｜业务准入加快推进，卫星产业拐点在即
8月27日，工信部印发《关于优化业务准入促进卫星通信产业发展的指导意见》，旨在有序推动卫星通信业务开放。卫星通信产业战略地位凸显，政策导向明确。展望后续，卫星通信产业业务准入工作正持续优化，牌照发放工作或将加快推进。国内行业层面，高频发射已至，产业拐点在即。我们建议关注卫星通信服务提供商、卫星通信运营及服务、卫星制造产业链、地面设备制造等领域的投资机遇。
▍事件：
2025年8月27日牛顺网，工信部印发《关于优化业务准入促进卫星通信产业发展的指导意见》（以下简称《意见》），旨在有序推动卫星通信业务开放，促进卫星通信产业高质量发展，激发商业航天创新活力，培育打造新质生产力，支撑制造强国、网络强国和数字中国建设。
▍卫星通信产业战略地位凸显，政策导向明确。
卫星轨道及频率属于不可再生资源，争取先发优势，抢占轨道频率资源对于国家具有重要战略意义，也是影响国家网络安全的关键要素。美国SpaceX公司创始人马斯克于2015年首次提出“卫星互联网”概念。其旗下的Starlink，于2019年底开始发射卫星。美国公司OneWeb紧随其后，于2020年上半年开始发射卫星，目前已经完成一代星部署。2020年4月，我国首次将卫星互联网作为重要通信网络基础设施纳入“新基建”政策重点支持方向。2021年12月，国务院发布《关于印发“十四五”数字经济发展规划的通知》，强调加快布局卫星通信网络，并于同年成立中国卫星网络集团有限公司（中国星网），支持推动卫星互联网建设。2023年2月，工信部放开卫星互联网设备进网许可管理。现阶段，国内由中国星网集团统筹的GW星座以及由上海、杭州等九城市联合发布的G60星链计划正加速推进。我们预期在政策统筹加速推进下，卫星产业成本技术瓶颈将得到有效克服，体制机制完善、基础设施建设将进一步提速。
▍卫星通信业务准入工作持续优化，牌照发放工作或将加快推进。
2024年8月6日，工信部曾发布《关于创新信息通信行业管理优化营商环境的意见》提出，有序推进卫星互联网业务准入制度改革。随后，2025年3月两会政府工作报告以及2025年全国工业和信息化主管部门负责同志座谈会均再次强调卫星通信业务准入工作的重要性。市场准入是产业发展实现进一步跃迁的基础，此次《意见》提出“以优化业务准入为牵引，丰富应用场景，培育技术产业，优化资源供给，提升治理能力，充分释放我国卫星通信产业发展潜力”。我们预期卫星通信产业牌照发放工作将于近期加速推进，为卫星互联网商业化应用提供制度保障。
▍高频发射已至，产业拐点在即。
从2024年12月16日卫星互联网低轨01组首发开始，截至2025年8月27日GW星座已发射10组低轨卫星。尤其是7月27日以来连续发射05-10组星，发射进度显著加速。展望2025年下半年，我们认为产业拐点已至，尤其是产业链瓶颈的火箭运力和发射成本问题或将得到解决。民营公司下一阶段有望研发出对标猎鹰9号的可回收中型运载火箭。根据各家民营火箭公司官网和官方微信公众号，数家民营火箭公司计划在2025年下半年进行中型运载火箭的首飞测试，其中天兵科技的天龙三号、星河动力的智神星一号、蓝箭航天的朱雀三号、中科宇航的力箭二号等均计划于2025年首飞。我们预计2025年将是中国商业火箭技术突破的关键节点，若民营航天公司火箭试验成功，将有望参与到GW星座和千帆星座的发射服务中，进一步加速我国卫星互联网星座建设。
▍风险因素：
卫星产业牌照发放节奏不及预期；产业基础设施建设不及预期；技术瓶颈导致成本优化不及预期；海外行业竞争加剧导致国内产业推进不及预期牛顺网。
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